近年來，中國藝術(shù)產(chǎn)業(yè)研究院副院長、博士生導(dǎo)師西沐教授一直致力于藝術(shù)金融的理論與實踐研究。他認為，藝術(shù)金融的生發(fā)與不斷發(fā)展，不是學(xué)者邏輯推演的結(jié)果，而是有自己的市場與產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。具體而言，就是中國藝術(shù)品市場與藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展的需要，推動了藝術(shù)金融的快速發(fā)展。因此，藝術(shù)金融已不是一個概念，而是在藝術(shù)品市場與藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中，沿著“商品化、資產(chǎn)化、金融化、證券化（大眾化）”這一主線不斷孕育、產(chǎn)生與發(fā)展。事實上，藝術(shù)金融也早已脫離了初級商業(yè)形態(tài)的運營存在，正以全新的業(yè)態(tài)面貌進入新時代。日前，就藝術(shù)金融及其風(fēng)險管控理論，《金融時報》記者專訪了西沐。

西沐 教授

中國藝術(shù)產(chǎn)業(yè)研究院副院長

西沐，中國藝術(shù)經(jīng)濟研究院（李可染畫院）院長、研究員，中國藝術(shù)產(chǎn)業(yè)研究院（上海大學(xué)）副院長、教授、博士生導(dǎo)師，西安美術(shù)學(xué)院兼職教授、博士生導(dǎo)師，中國文化產(chǎn)業(yè)智庫研究中心（陜文投）首席科學(xué)家，教育部學(xué)位中心評議專家，文化部國家文化科技提升計劃評審專家，中國民間文藝家協(xié)會理事，中國文藝評論家協(xié)會創(chuàng)會理事、藝術(shù)產(chǎn)業(yè)研究委員會主任，中國藝術(shù)品行業(yè)協(xié)會發(fā)起人及籌備組成員，中國動漫集團沉浸式交互動漫文化和旅游部重點實驗室專家委員會主任委員，沉浸式交互動漫文化和旅游部重點實驗室元宇宙數(shù)字資產(chǎn)（NFT）研究發(fā)展中心主任。

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藝術(shù)金融是什么

《金融時報》記者：何謂藝術(shù)金融？其難點、重心是什么？

西沐：藝術(shù)金融并不抽象。狹義地說，就是圍繞藝術(shù)資產(chǎn)及其服務(wù)進行的投融資行為；廣義地講，就是將藝術(shù)品資源化、資產(chǎn)化、金融化的服務(wù)過程中形成的活動與體系的總和。其難點是推進藝術(shù)品及其資源資產(chǎn)化的過程，其重心是以藝術(shù)資產(chǎn)為基礎(chǔ)與紐帶的投融資形式及其服務(wù)，可以說，藝術(shù)金融是圍繞藝術(shù)品及其資源資產(chǎn)化的整個生命周期中的一種投融資與服務(wù)過程。當(dāng)然，這種服務(wù)過程包括產(chǎn)品、方法、支撐體系等多種服務(wù)形式與體系。

《金融時報》記者：藝術(shù)金融的目標(biāo)和關(guān)鍵是什么？

西沐：隨著藝術(shù)品市場快速發(fā)展，市場規(guī)模不斷拓展，市場結(jié)構(gòu)不斷完善，市場形態(tài)不斷豐富，特別是藝術(shù)品市場正在經(jīng)歷藝術(shù)品的商品化、資產(chǎn)化、金融化、證券化（大眾化）這一發(fā)展主線為導(dǎo)向的新的趨勢，人們逐漸認識到，藝術(shù)金融發(fā)展的終極目標(biāo)是不斷提升藝術(shù)品及其資源的價值發(fā)現(xiàn)能力與水平，其核心是不斷推進藝術(shù)及其資源資產(chǎn)化、金融化的進程。在這個過程中，關(guān)鍵是要建構(gòu)起風(fēng)險管控機制與體系。

同時，藝術(shù)金融不僅是一個新的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)，而且還是一個產(chǎn)業(yè)生態(tài)。因此，我們不僅要用產(chǎn)業(yè)發(fā)展的理念、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略與策略來發(fā)展藝術(shù)金融，而且要建構(gòu)其產(chǎn)業(yè)發(fā)展的生態(tài)。

藝術(shù)金融為什么

《金融時報》記者：藝術(shù)金融存在的必要性體現(xiàn)在哪些方面？

西沐：藝術(shù)金融是藝術(shù)品市場、藝術(shù)產(chǎn)業(yè)在藝術(shù)及其資源商品化、資產(chǎn)化、金融化、證券化（大眾化）的發(fā)展趨勢下的必然產(chǎn)物。

其一，從戰(zhàn)略層面講：一方面，我國有百萬年的人類史、一萬年的文化史、五千多年的文明史，為中華民族創(chuàng)造了極其豐厚的文化藝術(shù)資源，這是我們用之不竭的財富，需要用最現(xiàn)代化的手段去活化與發(fā)現(xiàn)。另一方面，在我國市場經(jīng)濟如此發(fā)達的今天，特別是在文化新經(jīng)濟迅猛發(fā)展的當(dāng)下，還有兩個非常巨大的資產(chǎn)系統(tǒng)，幾乎沒有交集，那就是金融體系的資產(chǎn)與文化藝術(shù)資產(chǎn)，具體反映在文化藝術(shù)金融業(yè)態(tài)發(fā)展舉步維艱、規(guī)模弱小，這本身既是挑戰(zhàn)又是機遇。

其二，藝術(shù)金融是藝術(shù)品市場及藝術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然產(chǎn)物。當(dāng)前藝術(shù)品市場誠信機制、定價機制、退出機制、支撐服務(wù)普遍存在著不完善等問題，要解決這些問題，藝術(shù)品市場發(fā)展的歷史證明，不能僅僅依靠藝術(shù)品市場自身的發(fā)展，必須要尋找新的發(fā)展動力，要依靠資本力量建構(gòu)誠信機制，盡快確立定價機制、拓展退出機制、完善支撐服務(wù)體系。這就要依靠大力發(fā)展藝術(shù)金融及其產(chǎn)業(yè)來實現(xiàn)。

其三，藝術(shù)金融已成為藝術(shù)品市場及藝術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要組成部分�？捎萌�句話概括：藝術(shù)金融發(fā)展的基礎(chǔ)是藝術(shù)品市場及藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；藝術(shù)品市場及藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度推動了藝術(shù)金融發(fā)展的深度；藝術(shù)品市場及藝術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的治理進展與深化，很多方面是藝術(shù)金融發(fā)展推動的結(jié)果。

其四，藝術(shù)金融是業(yè)態(tài)創(chuàng)新的有效推動力與建構(gòu)的重要力量，也是發(fā)掘與釋放市場需求的有效手段。

《金融時報》記者：您認為，藝術(shù)金融是一種“特種金融”，該如何理解其特質(zhì)？

西沐：有人提出，現(xiàn)代金融體系非常發(fā)達，服務(wù)手段非常全面，幾乎是無孔不入，那為什么還需要藝術(shù)金融？實際上，藝術(shù)品及其資源特性決定了藝術(shù)金融首先是一種“特種金融”，藝術(shù)金融服務(wù)是一種特殊服務(wù)。藝術(shù)品及其資源與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資源的主要區(qū)別體現(xiàn)在資源的非標(biāo)性、價值的發(fā)現(xiàn)性、資源的復(fù)用性及環(huán)境的友好性等，這些特質(zhì)也決定了藝術(shù)金融既需要有比較長的支撐服務(wù)鏈條來保障，又需要區(qū)別于傳統(tǒng)金融體系的特別的風(fēng)險管控機制與體系。

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如何構(gòu)建藝術(shù)金融風(fēng)險管控體系

《金融時報》記者：藝術(shù)金融風(fēng)險有何特質(zhì)？

西沐：藝術(shù)金融風(fēng)險主要是指在藝術(shù)品及其資源系統(tǒng)化、資產(chǎn)化、金融化過程中的不確定性，是定量藝術(shù)金融資產(chǎn)在未來時期內(nèi)預(yù)期收入結(jié)果的可變性的反應(yīng)，包括遭受損失的可能性。藝術(shù)金融風(fēng)險的分析，一條主線就是如何認知風(fēng)險、識別風(fēng)險、管控風(fēng)險及風(fēng)險教育，風(fēng)險認知是核心。為此，認知藝術(shù)金融風(fēng)險的發(fā)展規(guī)律，特別是風(fēng)險特質(zhì)是重要前提。藝術(shù)金融風(fēng)險的主要特質(zhì)體現(xiàn)在：風(fēng)險的非標(biāo)性；風(fēng)險的多層次、多結(jié)構(gòu)性；風(fēng)險需要較長鏈條的支撐服務(wù)保障；風(fēng)險不是固定不變的，是隨著分析與環(huán)境的變化而變化的；風(fēng)險的結(jié)構(gòu)化、分散化管理更加復(fù)雜；風(fēng)險管控的工具更加綜合，既需要金融性工具，更需要非金融性工具；風(fēng)險運營過程中的管理更加專業(yè)，既需要價值管理，又需要行業(yè)經(jīng)驗的參與；風(fēng)險的處置可能帶來的收益較高，但風(fēng)險化解較難，周期較長。

《金融時報》記者：如何根據(jù)藝術(shù)金融風(fēng)險特質(zhì)，合理管控藝術(shù)金融風(fēng)險？

西沐：其一，藝術(shù)金融風(fēng)險貫穿于藝術(shù)金融服務(wù)活動全過程，其管控是一個過程，包括目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險識別、風(fēng)險度量和風(fēng)險控制。藝術(shù)金融風(fēng)險分析與管控，就是要建立與藝術(shù)金融風(fēng)險運營規(guī)律相適配的藝術(shù)金融風(fēng)險分析、識別以及管控理論與體系。

其二，以藝術(shù)資產(chǎn)風(fēng)險為核心建構(gòu)藝術(shù)金融風(fēng)控體系。當(dāng)前，藝術(shù)金融領(lǐng)域還存在不少問題，比如：由于市場不規(guī)范，藝術(shù)金融及其產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求需要進一步培育與挖掘；支撐體系缺乏，資產(chǎn)價值量化困難；要素市場發(fā)育滯后，配置渠道單一；風(fēng)險管控手段缺失，金融體系介入障礙較多，退出機制建立困難；藝術(shù)金融及其產(chǎn)業(yè)發(fā)展的路徑與平臺缺乏；人才缺乏，服務(wù)體系的發(fā)育與能力有限。這些問題使藝術(shù)金融發(fā)展過程中的風(fēng)險，如市場變化風(fēng)險、宏觀政策風(fēng)險、法律監(jiān)管風(fēng)險、周期運營風(fēng)險、利益輸送風(fēng)險、價格操縱風(fēng)險、運營支撐風(fēng)險及技術(shù)保障風(fēng)險等，從識別到管控都面臨挑戰(zhàn)。因此，除提升藝術(shù)金融及其產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險識別能力外，還要積極建構(gòu)基于風(fēng)險結(jié)構(gòu)化理論的風(fēng)險管控機制與體系。

其三，藝術(shù)金融風(fēng)險管控的基本原理。概括地講，就是基于平臺化機制的四個基本原理。

平臺化機制。即藝術(shù)金融風(fēng)險管控的綜合性服務(wù)平臺機制。從目前藝術(shù)金融發(fā)展?fàn)顩r看，有兩個問題值得關(guān)注：一是短時間內(nèi)，很多問題無法在大范圍內(nèi)突破；二是藝術(shù)金融是一種特種金融服務(wù)，需要長鏈條的支撐與服務(wù)體系保障。而要解決以上問題，建構(gòu)藝術(shù)金融綜合服務(wù)平臺、培育綜合服務(wù)平臺機制是最為可行的路徑。建構(gòu)藝術(shù)金融綜合服務(wù)平臺，需要在此基礎(chǔ)上建立風(fēng)險結(jié)構(gòu)化分析理論，增強風(fēng)險分析與識別能力，強化風(fēng)險管控機制構(gòu)建，優(yōu)化風(fēng)險結(jié)構(gòu)，從而達到降低風(fēng)險、管控風(fēng)險的目的。

四個基本原理。合規(guī)合法原理，進行所有的藝術(shù)品投融資活動，最為主要的是合法合規(guī)；風(fēng)險的結(jié)構(gòu)化原理，即按照經(jīng)驗和定性積累進行科學(xué)、有序的歸納和整理，使之條理化、綱要化，進一步指導(dǎo)下一步風(fēng)險管控，從而建立科學(xué)的風(fēng)險管控機制；風(fēng)險管控的閉環(huán)原理，主要是指針對不同藝術(shù)金融風(fēng)險進行風(fēng)險對象界定、分析、識別、管理、處置，從而形成一個風(fēng)險運營首尾連接的閉環(huán)管理、處置與化解的系統(tǒng)；風(fēng)險分層監(jiān)管原理，風(fēng)險管控的目的是管理風(fēng)險、結(jié)構(gòu)化風(fēng)險，最終釋放風(fēng)險。

藝術(shù)金融的風(fēng)險分層監(jiān)管原理主要有以下方面：做好頂層設(shè)計，明確監(jiān)管原則創(chuàng)新；搞好監(jiān)管規(guī)劃，完善監(jiān)管體系建設(shè)：監(jiān)管制度——體系（分類監(jiān)管）——行業(yè)協(xié)會——自律（主體），要通過創(chuàng)新監(jiān)管體系，落實與提高監(jiān)管效能；按照分層分類，因時制宜、因事制宜搞好監(jiān)管；以法制為基礎(chǔ)，信用管理為主線，進一步提升監(jiān)管能力與水平。

當(dāng)然，藝術(shù)金融風(fēng)險管控是系統(tǒng)行為，它不僅有分析識別，有管控原理，還有相應(yīng)的機制、管控的流程與內(nèi)容，與此同時，更有管控的方法與工具，這樣，才能形成系統(tǒng)的藝術(shù)金融風(fēng)險管控的基本體系。

《金融時報》記者：新時期藝術(shù)金融發(fā)展中，必須要解決的戰(zhàn)略問題是什么？

西沐：新時期藝術(shù)金融的創(chuàng)新發(fā)展，最重要的戰(zhàn)略取向是數(shù)字化。在數(shù)字化潮流中，藝術(shù)金融需要圍繞數(shù)字藝術(shù)資產(chǎn)這個核心，建構(gòu)基于新的基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)上的數(shù)字場景，而數(shù)字場景的建構(gòu)，最為核心的是兩個層面：一個是以客戶為中心，以信用管理為核心；一個是公信力數(shù)字化，深度體驗數(shù)字化。這其中有一個基礎(chǔ)，那就是要實現(xiàn)基于數(shù)字場景建構(gòu)的風(fēng)險管理理論與風(fēng)險管控機制的轉(zhuǎn)型，這是新時期藝術(shù)金融發(fā)展進程中必須要解決的戰(zhàn)略問題。

(作者：本報記者 孟黎 編輯：謝愚 梁艷珍 )